李斌賭“蔚來”： 如何具備超越特斯拉的融資能力？

時間:2017-12-19 09:16來源:21世紀經(jīng)濟報道 作者:何芳 紀偉
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        12月16日，轟動整個科技圈和汽車圈的首屆NIO Day（蔚來日）于北京五棵松體育館舉辦，醞釀許久的蔚來首款量產(chǎn)車ES8正式上市并開啟預(yù)訂，新車基準版補貼前售價44.8萬元，并推出一系列出行解決方案。
 
        五棵松體育館是見證奇跡的地方。當晚的發(fā)布會由蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌全程主持，車和家創(chuàng)始人及CEO李想客串講車、俞敏洪和奶茶妹妹等多位明星投資人親臨現(xiàn)場助陣，在美國夢龍樂隊的助陣下，萬人體育館幾乎座無虛席，現(xiàn)場氣氛極其熱烈。
 
        不得不說，在樂視汽車之后，蔚來再次刷新了汽車發(fā)布會的新高度。“這的確是一次營銷和品牌推廣的成功，李斌和他強大的朋友圈自帶光環(huán)、自帶流量。”16日當晚，一位車企老總第一時間接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示。
 
        但也有人認為，發(fā)布會結(jié)束之后，蔚來正式開始燒錢模式。“從目前公布的價格來看，蔚來第一款量產(chǎn)車肯定是不盈利的，而蔚來承諾的一系列免費服務(wù)和自建展廳和充電站的模式，需要上百億的投入，蔚來需要擁有比特斯拉更強的融資能力。”另一位新勢力造車的老總告訴記者。
 
        李斌和蔚來贏在哪里？
 
        蔚來到底對汽車行業(yè)最大的顛覆和值得學習的地方是什么？對此，多位業(yè)內(nèi)人士和企業(yè)高層表示，“最核心的顛覆是用戶思維和服務(wù)，汽車企業(yè)大多沒有用戶思維，不僅是傳統(tǒng)汽車企業(yè)，也包括造車新勢力。”
 
        無疑，蔚來已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)造車的領(lǐng)軍企業(yè)。“期待蔚來汽車能夠在中國市場取得成功，為我國高檔電動車乘用車的研發(fā)創(chuàng)新走出一條新路。”17日，一位業(yè)內(nèi)權(quán)威專家在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時的觀點很有代表性“但我也非常擔心蔚來的模式，換電模式投入非常之高會導致車的成本居高不下，這條路能否走通非常關(guān)鍵。”
 
        不過，蔚來的確取得了階段性的勝利，除了它自帶的互聯(lián)網(wǎng)基因和用戶思維之外，蔚來還贏在了資源的整合，贏在了效率。
 
        從2014年成立，蔚來用了短短三年的時間，以其獨特的發(fā)展路徑，完成了首款跑車在倫敦的亮相、首款量產(chǎn)車在上海車展的亮相，以及12月16日正式上市，堪稱“蔚來速度”。
 
        實際上，從汽車垂直平臺——易車起步，李斌作為汽車互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)早期的創(chuàng)業(yè)者，在互聯(lián)網(wǎng)、汽車、投資、媒體領(lǐng)域積累了大量的資源和人脈。所以，從資本的角度來看，蔚來的確也是所有新勢力造車企業(yè)中融資能力最強的企業(yè)之一。
 
        除去李斌、劉強東、李想、騰訊、高瓴資本、順為等六大原始股東之外，蔚來還獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本、Baillie Gifford、Lone Pine等數(shù)十家知名機構(gòu)投資。憑借如此優(yōu)質(zhì)投資團隊的感召力，蔚來未來短期融資不會有太大問題。
 
        對此，李斌也非常自信。“蔚來是一個創(chuàng)業(yè)公司，肯定要靠投資人支持，目前蔚來已經(jīng)有56個投資人，都是國內(nèi)、國際非常大的企業(yè)和投資機構(gòu)，所以我們的資金非常充裕。”17日，李斌在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
 
        實際上，李斌帶領(lǐng)的蔚來其整合能力之強不僅僅表現(xiàn)在融資能力，更表現(xiàn)在汽車制造領(lǐng)域，蔚來目前擁有兩個合作生產(chǎn)伙伴——江淮和長安。除此之外，對于一個全新的品牌和車企來說，最重要的是來自于零部件制造商的信心。以蔚來ES8目前國際化的零部件供應(yīng)體系來看，蔚來已經(jīng)做到最高水平。
 
        五棵松的確是見證奇跡的地方，在見證了樂視掌門人賈躍亭“蒙眼狂奔”之后，又迎來了李斌和蔚來，但是李斌與賈躍亭的不同之處在于，前者把車造出來了，并通過精心的頂層設(shè)計吸引重要創(chuàng)始投資人參與其中，并有效借助了這些明星投資人的資源和影響力，所以在造車這件事上，李斌“不是一個人在戰(zhàn)斗”。
 
        正因如此，蔚來現(xiàn)在已經(jīng)接替樂視汽車，走到互聯(lián)網(wǎng)造車“潮頭”，李斌與蔚來就需要經(jīng)受當初賈躍亭與樂視汽車一樣的光環(huán)和關(guān)注，當然還有批評與質(zhì)疑，而后者對于蔚來的健康成長，并非沒有意義。
 
        比特斯拉更強的融資能力？
 
        一片贊嘆聲之中，總會有人保持清醒。“李斌的確賭了一把大的。單從這次發(fā)布會的投入來看，蔚來至少花了一個億左右，而在ES8上市之后，蔚來正式開啟燒錢模式，而蔚來在發(fā)布會上作出的承諾需要兌現(xiàn)，至少需要幾百億元級資金來支撐。”17日，一位業(yè)內(nèi)資深人士在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
 
        按照李斌在16日發(fā)布會現(xiàn)場的介紹，在購買環(huán)節(jié)，用戶可以選擇電池租用方案，車價比常規(guī)購買低10萬，每月支付1280元，同時可享受電池升級服務(wù)。ES8車主可享受終身免費質(zhì)保、終身免費車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、終身免費異地加電、終身免費道路救援等4項服務(wù)。
 
        同時，圍繞該款車型，蔚來汽車將基于云服務(wù)和大數(shù)據(jù)的蔚來能源云，把充電樁、換電站、充電車、電池、ES8、蔚來專員和用戶連接成一個智慧的能源互聯(lián)網(wǎng)，打造屬于蔚來的產(chǎn)品生態(tài)鏈。
 
        “終身質(zhì)保對質(zhì)量、研發(fā)、零部件要求非常高，現(xiàn)在任何一家世界級車廠都不敢輕易作出該承諾，因為這會對車企的財務(wù)成本帶來巨大壓力。既然蔚來作出該承諾，如果不是噱頭，那么將要背負幾十億的資金壓力。”一位車企財務(wù)專家告訴記者。
 
        “按照蔚來提供電池租賃方案，考慮電池成本，蔚來需要用6到7年的時間才能收回單車電池成本，有巨大的現(xiàn)金流壓力。”上述人士進一步表示。
 
        客觀來看，蔚來的商業(yè)模式與特斯拉極其類似，從高端產(chǎn)品切入，然后逐步向經(jīng)濟型車發(fā)展，通過規(guī)模來贏得市場。ES8在上市一段時間內(nèi)仍會處于賠錢的狀態(tài)，而蔚來與特斯拉一樣，后者直到現(xiàn)在也沒有真正盈利。
 
        實際上，除了首款產(chǎn)品不能短期盈利、四大免費服務(wù)之外，蔚來的用戶思維還讓其做出了自建充電站和電池租賃的商業(yè)服務(wù)模式。按照李斌的說法，到2020年，蔚來計劃在全國建設(shè)超過1100座換電站，同時投放超過1200輛移動充電車。
 
        但是，換電模式由于技術(shù)要求很高，以及電池成本和充電站盈利問題，在中國存在很大爭議。“要知道，以色列曾舉國之力來支持電動汽車生產(chǎn)商Better Place涉足換電領(lǐng)域，但最終還是失敗了，而其之所以失敗很大程度上在于換電模式觸動了車企利益，無法普及，再加上公司盲目擴張而用戶卻少之又少，造成公司入不敷出。”一位換電領(lǐng)域的專家告訴記者。
 
        正因如此，蔚來需要具有比特斯拉更強的融資能力。
 
        中國版“特斯拉”赴美上市？
 
        顯然，目前仍看不到蔚來汽車盈利點。對此，李斌在17日接受媒體采訪時也并沒有過多解釋。“目前的資金足夠讓我們?nèi)ソ⒆陨淼姆⻊?wù)體系，后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)以及整個服務(wù)體系的升級，當然從融資到盈利還需要時間。”
 
        “在無法通過產(chǎn)品來賺錢前提下，蔚來的路徑應(yīng)該是通過造勢，在一到兩年之內(nèi)放在資本市場融資。由于很難短期盈利，在國內(nèi)不具備上市條件，唯一可能的是在美國納斯達克上市。”一位資深投資人在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示。
 
        值得注意的是，李斌在希望輿論對新創(chuàng)公司更加包容時提到了京東，“十年以后去看今天的公司，就像今天去看2007年的京東一樣，就像今天去看十年前的吉利一樣。希望媒體對我們創(chuàng)業(yè)公司多一些包容，給我們一些空間，給我們一些成長的機會。”當然，蔚來模式能否如同京東一樣，還不得而知。
 
        不過，蔚來汽車美國上市的道路并非坦途。“與國內(nèi)投資人不同，美國的機構(gòu)投資人是通過用數(shù)據(jù)、體系和模型考慮問題的。一個企業(yè)初期不盈利沒有關(guān)系，但是他們會問你何時盈利、達到多大的量能夠盈利，在達到這樣體量的時候，你的投資回報率、你的生產(chǎn)成本、營銷成本，以及你承諾的終身質(zhì)保成本，換電成本等等之后，算出這個企業(yè)的利潤，這是美國機構(gòu)投資人思考問題的方法。”一位熟悉美國資本市場的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果蔚來不解決盈利點在哪里的問題，到美國上市很難達到其想要的融資效果。
 
        另外，代工模式也可能也會成為蔚來的一個痛點。“與江淮合作關(guān)系存在很大不確定性，若要保證產(chǎn)品質(zhì)量，蔚來必須將產(chǎn)品技術(shù)全部交給江淮，那么江淮將很容易拷貝蔚來技術(shù)打造一款新車，并規(guī)避所有知識產(chǎn)權(quán)。此外，江淮又與大眾進行電動車合作，蔚來的營銷服務(wù)等強項很容易被大眾與江淮  模仿。”一位投資人顧問告訴記者，代工模式未來恐怕會成為蔚來游說投資人的難點。
 
        還有一個關(guān)鍵點，蔚來可以在美國市場講“我是中國特斯拉的故事”，但是能否獲得投資人青睞存在疑問。
 
        “美國投資人看好馬斯克，是因為馬斯克成功研發(fā)出火箭回收系統(tǒng)，投資人相信特斯拉具備科技創(chuàng)新能力，但蔚來畢竟不是‘鋼鐵俠’。如果早幾年，蔚來在美國資本市場標榜中國的特斯拉，或許效果不錯，但現(xiàn)在特斯拉由于種種問題估值在往下走，蔚來上市再講類似的故事，能否獲得美國資本市場的青睞，存在疑問。”上述投資人進一步表示。
 
        但是，無論如何，蔚來的確取得了階段性成功，而且前景可期。“我們希望蔚來成功，因為蔚來的成功可以大幅度提升造車新勢力的信心，也可以提升中國品牌在世界舞臺的影響力。”一位新勢力造車企業(yè)老總最后告訴記者。
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