平安證券:動力電池行業(yè)高景氣持續(xù) 關注超級快充和大圓柱電池

時間:2024-01-12 09:37來源:智通財經(jīng) 作者:綜合報道
點擊:
  平安證券發(fā)布研究報告稱,國內電車持續(xù)高景氣疊加動電出口持續(xù)高增,預計2024年國內動力電池出貨量超過825GWh,高壓快充和46系大圓柱加速落地,開辟新增長空間。為解決電動車補能速度慢的痛點,800V高電壓平臺+高倍率動力電池驅動電車進入4C+快充時代,2023年800V構架周期+超充網(wǎng)絡建設提速,有望驅動2024年高壓快充車型放量,帶動液冷超充樁、車載電源系統(tǒng)等快速增長。此外隨著46系大圓柱產(chǎn)品良率穩(wěn)步提升,預計2024年有望批量裝車,同時大圓柱儲能電池也帶來部分增量。
 
  平安證券觀點如下:
 
  動力&儲能電池:內需+出口助力需求抬升,供給端產(chǎn)能利用率低位運行。
 
  動力電池需求:2023年全球/中國新能源汽車全年銷量有望分別超過1443/930萬輛,同比增長32.1%/35.1%;2024年全球/國內新能源汽車銷量有望超過1791.9/1160萬輛,同比增長24.2%/24.7%;受中高端電動車加速放量和國家購置稅政策緊縮影響,2024年純電/插混乘用車單車帶電量同比+4.2/+3.8kWh,純電三元/純電鐵鋰/插混三元/插混鐵鋰單車帶電量分別增至75.5/52.7/36.9/24.2kWh;2023年國內動力電池裝機有望超385.5GWh,鐵鋰占比接近七成;動力電池出口持續(xù)高增,2023年出口量超120GWh,預計2024年出口量超181GWh,同比增長50%左右;國內電車持續(xù)高景氣疊加動電出口持續(xù)高增,預計2024年國內動力電池出貨量超過825GWh。儲能電池需求:大儲電池保持高增速,戶儲電池及工商業(yè)儲能電池增速放緩;2023-2024年國內儲能電池出貨量預計達到180/247.8GWh,同比+38.5%/37.7%。供給方面,2023年國內動力電池企業(yè)庫存系數(shù)保持相對穩(wěn)定;2024年國內動力&儲能電池產(chǎn)能利用率持續(xù)低位運行,尾部企業(yè)加速出清;寧德時代(300750)、比亞迪(002594)保持全球龍一龍二地位;億緯鋰能(300014)、中創(chuàng)新航等二線廠商裝機量增速顯著。
 
  電池材料:2024年產(chǎn)能利用率普遍回暖,看好正極材料和石墨負極。
 
  需求端,2024年除了三元正極材料增速只有24.3%,其余鋰電材料整體需求實現(xiàn)32%+增速,其中磷酸鐵鋰材料需求增速最快,達到36.7%。供給端,2024年磷酸鐵鋰材料、三元正極材料、電解液、濕法隔膜產(chǎn)能利用率有望回暖,負極材料產(chǎn)能利用率持續(xù)下行,預計四大材料價格整體呈下行趨穩(wěn)勢態(tài)。競爭格局方面,湖南裕能(301358)份額持續(xù)提升,二線鐵鋰材料企業(yè)競爭加劇;三元材料企業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定,行業(yè)集中度提升;負極材料企業(yè)競爭加劇,加速尾部產(chǎn)能出清;硅基負極需求靜待放量,包覆材料需求提升;電解液新進入者加速擴產(chǎn),電解液及六氟磷酸鋰尾部產(chǎn)能加速出清;濕法隔膜行業(yè)競爭加劇,新進入者加速隔膜產(chǎn)能布局。
 
  技術端:高壓快充和46系大圓柱加速落地,開辟新增長空間。
 
  為解決電動車補能速度慢的痛點,800V高電壓平臺+高倍率動力電池驅動電車進入4C+快充時代。800V高壓快充技術升級包括快充電池、車載高功率器件、800V高壓充電樁三條主線?斐潆姵刂饕嵘摌O材料、電解液性能及電池包熱管理;車載高功率器件發(fā)展將帶動碳化硅應用、元器件升級;高壓快充驅動充電樁向高功率、液冷散熱等方向發(fā)展。46系大圓柱產(chǎn)能布局加速,24年有望加速出貨,利好高鎳三元正極和硅基負極。液冷超充站、超充電池、大圓柱電池、LIFSI、車用碳化硅功能器件、硅基負極等在2024年市場規(guī)模初創(chuàng)新高。在增長可持續(xù)性方面,超充電池、車用碳化硅功率器件、大圓柱電池、硅基負極2024-2027年CAGR分別為95.4%/84.2%/68.1%/68.1%,均實現(xiàn)較高增速。
 
  投資建議:
 
  快充電池及材料方面,持續(xù)看好在快充電池產(chǎn)業(yè)鏈具有深厚技術積累的寧德時代(300750.SZ)、容百科技(688005.SH)、湖南裕能(301358.SZ)等;
 
  46系大圓柱電池方面,核心驅動力是大倍率、產(chǎn)品一致性好和降本空間,隨著46系大圓柱產(chǎn)品良率穩(wěn)步提升,該行預計2024年有望批量裝車,同時大圓柱儲能電池也帶來部分增量,持續(xù)看好大圓柱電池產(chǎn)業(yè)鏈龍頭億緯鋰能(300014.SZ)等;
 
  800V快充方面,2023年800V構架周期+超充網(wǎng)絡建設提速,有望驅動2024年高壓快充車型放量,帶動液冷超充樁、車載電源系統(tǒng)等快速增長,看好車載電源系統(tǒng)發(fā)展較快的威邁斯(688612.SH)和液冷超充站產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)永貴電器(300351)(300351.SZ)、鑫宏業(yè)(301310)(301310.SZ)等。
 
  風險提示:1)市場競爭加劇風險;2)技術路線變化風險;3)原材料價格波動風險;4)國際貿易政策變化的風險。
 
(責任編輯:子蕊)
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與中國電池聯(lián)盟無關。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內容未經(jīng)本網(wǎng)證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。
凡本網(wǎng)注明 “來源:XXX(非中國電池聯(lián)盟)”的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。
如因作品內容、版權和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的,請在一周內進行,以便我們及時處理。
QQ:503204601
郵箱:cbcu@cbcu.com.cn
猜你喜歡
專題
相關新聞
本月熱點
歡迎投稿
聯(lián)系人:王女士
Email:cbcu#cbcu.com.cn
發(fā)送郵件時用@替換#
電話:010-56284224
在線投稿
微信公眾號